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《资产评估涉税应用与案例解析》内容:企业价值评估

2020-05-22 09:40:04 8

《资产评估准则——企业价值》(中评协[2011]227号)第二条明确:企业价值评估,是指注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则,对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。

这里的企业,是指从事生产、流通、服务等经济活动,以生产或服务满足社会需要,实行自主经营、独立核算、依法设立的一种经济组织。企业具有盈利性、持续经营性、整体性和权益可分性等特征。需要注意的是,企业价值评估不同于项目价值评估:第一,项目的寿命是有限的,而企业的寿命是无限的;第二,典型的项目投资有稳定的或下降的现金流,而企业通常可以将投资收益用于再投资,并获得增长的现金流,两者现金流分布特征不同;第三,项目产生的现金流属于投资人,而企业产生的现金流仅在利润分配时才会流向投资者。

企业价值分为三种类型:企业资产价值(total asset value)、企业整体价值(businessenterprise value)或企业投资价值、股东全部权益价值(total equity value)或部分权益价值(partial equity value)。

三类企业价值,可以用简化的资产负债表表示如下:

企业资产价值=A+B+F

企业整体价值=D+E

企业股东全部权益价值= E= 企业整体价值-付息债务

税法中的100%股权价值,是企业股东全部权益价值。部分股权价值等于企业股东全部权益价值乘以持股比例,但如果存在着控股权和少数股权的折溢价,则不成立。关于控股权折溢价的内容,后面再跟大家介绍。

当前,企业价值评估业务需求量巨大,深刻影响会计、审计结果和纳税义务。中国资产评估协会在《2013年度我国主板市场资产评估情况统计分析报告》中披露:2013年度,我国主板市场共有1518(含B股)家上市公司,完成并购重组交易的共755家,占上市公司总数量49.74%,其中,605家使用了资产评估服务,占完成并购重组交易公司的80.13%,经评估的公司总市值105,697.53亿元,占全部主板上市公司市场值的46.77%。经评估的资产总量为6,685.89亿元,净资产账面值3,106.90亿元、评估值6,403.15亿元、增值额3,296.25亿元、增值率106.09%。在1163份并购重组资产评估报告中,1037份报告结果被作为重组交易的定价依据和参考,占比89.17%。

企业价值评估的基本方法有市场法、收益法和成本法三种。

市场法,是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。

收益法,是指通过将被评估单位预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值,建立在经济学的预期效用理论基础上。

成本法应用于企业价值评估,也称资产基础法、成本加和法,是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。其基本公式为:企业价值=各项资产评估值之和—各项负债的评估值。

企业价值评估时,资产评估师可以选择上述三种方法中的一种或多种,然后对各种初步评估结论进行分析,结合评估目的、不同评估方法使用数据的质量和数量,采用定性或者定量分析方式形成最终评估结论。比如,企业价值采用成本法评估的评估结论为2000万元;采用收益法的评估结论为5000万元。资产评估师可以最后认定为企业价值为2000万元,也可是5000万元,甚至可以是3500万元(2000×50%+5000×50%)。理论上而言,只有资产评估师有正当理由,企业的公允价值在[2000,5000]范围之间都可以。不同的评估方法,结论差异可能会很大,加之评估报告中的结论又是确定计税依据的重要因素,所以今后关于不同评估方法及结论的权衡取舍,也将会纳入税收征管的视野。

另外,《资产评估准则——企业价值》(中评协[2011]227号)第七条规定:注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当恪守独立、客观、公正的原则,保持应有的职业谨慎,不得出现对评估结论具有重要影响的实质性疏漏和错误,不得以预先设定的价值作为评估结论。2016年证监会开出了第90号行政处罚决定书,对北京中同华资产评估有限公司没收业务收入12万元,并处以36万元罚款,并对执业的两位资产评估师给予警告,并分别处以10万元罚款。处罚原因之一是,中同华2014年在评估上海大智慧股份有限公司下属公司民泰(天津)贵金属经营有限公司和无锡君泰贵金属合约交易中心有限公司的股东权益价值时,资产评估师在进场前了解到委托方的评估期望值为5.6亿元,并称5亿元还是可以试试的。证监会最终作出处罚的依据就是《资产评估准则——企业价值》(中评协[2011]227号)第七条。税务机关在审核资产评估报告,并作相关调查时,如果能找到相关证据,同样可以否定资产评估报告结论,对资产评估公司作出相应处罚,从而有效监管资产评估这一重要的涉税业务。