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企业价值评估行业分析的主要内容是什么?

2019-10-14 15:50:40 100

企业价值评估中的行业分析,是资产评估的重要分析内容,结合产业经济学和资产评估实践经验,通常情况下,需要对行业的8个方面进行全面的了解,以确定行业整体的发展状况,为判断企业的价值量做好前期准备。

1. 产品差异化:产品差异化是企业在提供给顾客的产品上,通过各种方法制造足以引发顾客偏好的特殊性,使顾客能够把它同其他竞争性企业提供的同类产品有效区分开,从而达到使企业在市场竞争中占据优势地位的目的。产品差异化是企业占据市场的有效手段,产品差异化程度越高,说明企业的产品越具有某种特点,越容易引起目标客户群的关注,企业产品的“个性化”越强,如果客户认同企业产品的“个性化”,就会越倾向于购买企业产品,市场销售就越好,企业的发展前景也就越好,企业价值就越大。

2. 行业的集中度:行业集中度又称行业集中率或市场集中度,是指某行业前N家企业所占的市场份额的总和,它是对整个行业市场集中程度和市场势力测量的重要量化指标。最常用的衡量指标有行业集中度的CRN指数和赫芬达尔—赫希曼指数HHI,CRN是指行业内前N家最大公司占市场份额的总和,市场份额的总额越大,说明市场集中度越高,反之则越低。HHI是将相关市场上的所有企业的市场份额平方后再相加的总和,指标在1/n~1之间变动,它可以衡量企业的市场份额对市场集中度产生的影响,HHI指数越高,集中度越高,反之越低。集中度越高,说明企业在行业的影响力越大,企业在行业竞争中越处于有利地位。

3. 行业使用的主要资源:行业使用的主要资源也是行业分析的一个重要指标,主要资源的供求状况可以对企业形成关键性的制约,不同的行业其资源存在差异,如在IT行业,人力资源是其关键性的资源,而在采掘行业中,自然资源是其关键性的资源,因此,行业中的主要资源会构成行业分析的关键点,在资产评估中,评估师需要关注企业所属的行业资源状况和利用特点,这样更能了解企业未来的盈利状况和约束条件。

企业价值评估

4. 行业的供求状况:市场经济中产品价格的决定因素是供求关系,当产品供大于求,就会导致产品的价格下降,当产品供小于求时,产品的价格会上升。产品的供求状况决定了产品的市场价格和销售收入,一般来说,新兴行业的供求关系是处在供小于求,产品的价格会持续上升,企业的投资回报率和增长率大于一般行业的平均水平,成熟行业的供求关系基本平衡,产品价格波动不大,投资回报率趋于稳定,增长率不大,衰退行业的供求关系是供大于求,产品价格会下降,投资回报率趋于降低,相应的销售收入也会减少。

5. 技术进步状况:技术进步已经成为推动企业快速发展的源动力,企业的技术进步主要指生产工艺、中间投入品、制造技能方面的改进,以及各种形式知识的积累和创新。企业研发费用投入越多,越预示着企业有可能在技术上出现突破,从而引发新产品的出现或者大幅度降低生产成本、提高产品质量,这些往往能够给企业带来巨大的竞争优势,从而提高企业的产品竞争力,获得更多的利润。

6. 行业的产业政策:产业政策对行业的发展产生关键性的作用,主要有产业扶持政策和产业限制政策。产业扶持政策会对若干产业的发展进行激励,促进这些产业加快转型、升级和改造,一般是对中小企业、高科技企业和陷入困境的行业在金融信贷、税收等方面给予优惠政策,这些政策都会对企业的生产经营产生正面的激励作用,有利于提高企业的盈利水平。产业限制政策是基于环境、产品供求状况、技术标准等因素的考虑,对落后、淘汰或者产能过剩的产业出台限制性的政策措施,这些政策都会对企业的产生经营产生负面的影响,不利于企业盈利水平的提高。

7. 行业的经济周期性:周期性波动是经济发展过程中常见的现象,它表现为经济周而复始的由扩张到收缩不断循环运动。行业的经济由于受到技术创新、消费观念变迁等因素影响,会随着时间的延续而呈现出周期性的波动。一般我们把行业的经济周期分为四个阶段:繁荣、衰退、萧条和复苏,行业的经济周期性会影响企业的发展环境,行业如果处在繁荣阶段,企业发展速度较快,盈利性较强,企业价值就大,相反则企业价值就小。

8. 竞争程度:一般而言,市场可以分为完全竞争市场、垄断竞争市场、寡占市场和完全垄断市场。在这四个市场中,竞争程度依次降低,完全竞争市场竞争程度最高,市场竞争最激烈,而完全垄断市场竞争程度最低,行业内只此一家生产产品,企业完全处于垄断地位,可以自行定价。市场竞争程度越激烈,企业的获利难度就越大,所以一般而言,垄断企业可以获得超额的经济利润,而寡占企业和垄断竞争型的企业可以获得的超额利润逐次下降,完全竞争企业则无法获得超额利润,但如果完全竞争企业一旦获得技术上的突破,则可以迅速占领市场,获得较为可观的利润。现实的市场中,往往只存在垄断、寡占和垄断竞争型企业,并且它们的市场地位转换需要较长的时间,这就为企业的市场定位提供了分析基础,可以从一个企业的市场类型,分析其在市场中的势力,进而判断该企业的获利能力。