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轻资产模式的企业价值评估

2020-03-16 09:27:31 20

      拥有轻资产模式的企业一般不需要进行再投资或者再投资的资本支出比例非常低,但是这并不意味着它们不能增长。有些企业可以在没有任何额外资本的情况下扩张。穆迪就是这样一个例子,它几乎支付了所有的现金流,它不需要保留任何东西,但仍然可以增长,这是因为企业的定价能力非常强。see糖果是另一个现金奶牛的例子,它保留的现金远远超过消费和再投资支出。 

       对于轻资产模式的企业价值评估,现金流折现估值是一个非常有效的方法。另外经济利润估值也是一个较好的方法。

        1、现金流折现

        需要说明的一点就是,要看轻资产模式公司的定价能力以及过去十年甚至是几十年的提价能力。如果定价能力很强,我们可以把分母表示成:

     (R-增长率)=(R-定价权)=(R-通货膨胀)

        也就是说一家定价能力非常强大的轻资产模式的公司,他拥有相对的成长性,那就是他的提价能力,也是通货膨胀率。如果一家轻资产模式的公司只有低/负营运资本和低固定资产需求,而不掌握定价权,那么我们可以直接将定价权设定为0.

       2、经济利润估值

       经济利润估值方法也同样如此。