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知识产权质押融资价值评估对收益法的使用

2020-03-16 09:47:11 11

知识产权收益的持续性与不确定性等特点,致使其价值评估比有形资产难度更大、主观性更强。Gordon V. Smith (1989)针对市场上的成本法、市场法、收益现值法这三种传统评估方法的实用性进行了分析比较,认为收益现值法是最适合和最有效进行知识产权评估的方法,但是,如果要对收益法进行准确的使用需要很多相关因素的配合,在这其中如果某一因素出现错误,计算的结果往往与实际结果相差很大。收益法计算知识产权在其经济周期内产生的收入折现值,使用收益法时要注意决定收益的五个参数:

1.知识产权使用产生的收入:对知识产权未来能产生的收入进行估计是评估中最困难的部分,以技术为例,一项技术的开发利用能够产生的经济利益包括:带来原材料的节省,节省劳动力的使用,提高生产效率,提高质量,降低环境风险,导致溢价,构成新的产品,在决定收入时需要确定的是那一种使用方式对于知识产权而言是最佳的,能够产出最大的收入。同时,在使用净现值对知识产权进行估值时,还必须考虑到商业化的成本,包括:技术商业化过程中的研究,原型设计和构造,实验工厂和完整的制造设施,测试,临床测试和市场调查,获取政府许可,产品广告,员工雇佣。最后还必须估计时间,因为何时产生利润,何时产生成本对估值很关键。对于商标的预期收益,需要考虑从商标的产品或服务与同类产品或服务相比具有的价格优势;商标使其产品或服务的销售量扩大,市场占有率借以提高。同时需要考虑过往使用、推广应用、保护的效果等方面。

2.收入的持续时间:估计建筑物或机器的经济寿命比知识产权要容易得多,评估师对质押专利运用收益法进行评估的时候,需要按照专利资产的法定寿命、技术寿命、专利资产有关的合同约定期限等合理地确定专利收入的年限。一般情况下,专利收入持续时间短于法律剩余保护期限。商标权收入持续时间的确定,需要考虑法律保护的年限、商标权续展期限以及商标权经济寿命等因素的影响。

3.确定收入的预期增长特性:应根据知识产权的价值实现规律,判断评估基准日评估对象所处的生命周期阶段以及剩余有效经济寿命,分阶段、动态地预测评估对象未来预期收益及风险。根据不同行业、不同技术以及不同企业的具体情况确定。必须认识到,随着时间的推移,大多数知识产权的价值下降是不是线性的,所以每年的经济效益可能会大不相同。

4.与预期收入相关的风险:对于质押融资下的知识产权评估,金融机构更加关注知识产权的流动性风险而不仅仅是该项知识产权未来的盈利能力。知识产权产生预期收入有以下风险:首先,知识产权价值的实现很大程度上取决于公司的经营状况,企业要想保护并从知识产权中获益,还需要互补性资产和知识产权相互作用,互补性资产泛指所有其他非用来支撑技术或创新的能力,包括公司在开发技术时所需的品牌、制造、行销、配销通道、服务、商誉、与客户的关系等资源,企业的互补性资产影响其从知识产权中获益。其次,知识产权的收入还存在市场风险。任何一项知识产权只有经过市场的检验才能体现自身价值,市场风险取决于技术的竞争水平。最后,知识产权必须面对法律风险,而且法律风险对知识产权收入有很大影响,知识产权的所有权是否清晰完整、是否签署转让协议和许可协议、协议内容的清晰程度、是否存在侵权风险等因素,对知识产权质押融资的价值评估风险皆有很大的影响。

5.由知识产权产生收入所占比例:知识产权对企业总收益的贡献是多大呢? 由于知识产权非实体性、专有性和收益的持续性与不确定性的特点,致使其预期收益很难与其所依附的有形资产区分开来,确定收益分成率是一个有难度的工作。依据国际惯例收益分成率只是一个区间范围,联合国工业发展组织对一些发展中国家的调查统计,认为收益分成率在16 %-27%之间比较合理。在实际评估中会由评估人员在这一区间内选择一个数值,这就需要评估人员慎重考虑各个影响利润分成率的因素。以专利为例,利润分成率与专利技术的复杂程度、产品的产量、销售额或利润高低等有直接联系,不同技术领域、不同交易条件其收益分成率也有所不同。随着经济的发展,技术不断提高,被评估知识产权可能会被替代,那该项知识产权为企业的贡献率将会降低,而且在其生命周期的不同阶段,知识产权对企业收益的贡献率也不是一成不变的。所以在确定分成率时要动态地分析知识产权在整个生命周期中对企业收益贡献的变化,以符合其价值实现规律。