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企业价值评估相对估值使用中可能存在的问题

2020-04-15 09:17:54 15


相对估值看似比较简单,但在使用过程中有一些问题被我们所忽视:

(1)PE估值的前提是企业能够保持现有利润PE年,然后静态收回投资;但如何判断现在是否处于行业利润高点或者景气高点是一个问题,这个就会导致PE估值出现较大问题;

(2)PB估值的时候,当企业PE合理而PB很高的时候,需要警惕企业的ROE水平可否持续,如果ROE过高,有可能行业会有新的进入者,导致行业竞争结构变化。另外,如果仅是目前行业处于S曲线上升期的因素,对其长期价值也要警惕;

(3)P/E/G=1合理的情况是G在较小的范围内,因为对P/E/G=1的情况下收回投资,相当于五年中每年增长为G,当G很高的时候,显然这个增速很难维持;

(4)关注企业的总市值规模、当前销售收入状况和潜在市场规模等因素是非常重要的,虽然企业由于阶段性因素而利润很高,但其是否可维持可以简单用一些常理来判断,当总市值超过潜在市场规模太多的时候,也是需要引起警惕的。