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民办学校收费权评估的方法

2020-04-22 09:15:26 17

资产评估的方法是用来评定估算资产价值的一种技术手段,根据其原理与技术路线,可分为成本法、市场法、收益法。三种评估方法都有各自的特点和适用性,根据《资产评估准则》等要求,评估时应从评估对象的特点、评估的目的、资料的收集和价值类型等方面综合考虑,选择适当的评估方法。

1.成本法。成本法是指首先估测被评估资产的重置成本,然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因素,并将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的方法。其思路是先确定重新构建与被评估资产功能相同的、处于全新状态下的资产的价值,然后从中减去各项贬值(包括实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值)。在资产评估中,运用成本法需要确定的参数有重置成本、实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值等。收费权重置成本的计算可以采用物价指数法将历史成本调整到评估基准日,或者利用重置核算法计算现时重置资产的劳务价格、实物价格等并加以汇总后得到。收费权作为无形资产没有有形的磨损,不需要考虑实体性贬值。功能性贬值是由于科技进步引起的资产功能相对落后而造成的无形资产价值损失,对其估算可以通过比较投资和使用现时无形资产与评估对象无形资产的差异来确定。经济性贬值是指外部因素造成的无形资产闲置、收益下降等现象,比如市场竞争加剧、经济发展变化、国家产业政策发生调整等。成本法是以成本消耗为依据,以弥补成本的形式来评估资产的价值,而无形资产的价值主要是由效用决定的,与成本具有弱对应性,因而对收费权的评估不适宜采用成本法。

2.市场法。市场法是指利用市场上相同或类似资产的近期交易价格,经过直接比较或类似分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。其基本思路是通过对比相似资产和评估对象,找出差异,确定修正或调整系数,对相似资产的成交价格进行调整,进而确定评估对象的价值。市场法的应用需建立在能够获取交易案例及相关参数的基础上,因此高度活跃、开放的市场经济环境成为必要条件。只有在公开市场条件下,并且市场上有很多相似交易对象的情况下,才能运用市场法进行评估。然而,由于无形资产的专有性很强,现实中较难找到相似的交易对象,因而对收费权的评估不适宜采用市场法。

3.收益法。资产评估的收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的各种方法的总称。也就是将评估对象未来期间的预期收益用适当的折现率折现,累加得出评估基准日的现值,以此来判断资产价值的各种评估方法的总称。换言之,一项资产的价值即是人们为拥有获得该项资产预期收益的权利,依据目前市场利率和预期收益的风险状况,在当前所应支付的价格。对于民办学校来说,未来每年的收益可以预测,风险可控,可以使用收益法进行评估。

收益法的公式为:

其中,P表示被评估收费权的价值,r表示折现率,Rt表示第t年收费权的收益额,n表示收费权年限。

(1)收费权的收益额。资产评估中,收益一般分为实际收益和客观收益。实际收益是指受当前或以前会计政策和核算方法等内外部环境因素的影响实际确定的收益。客观收益是指排除实际收益中属于特殊的、偶然的因素后所能得到的一般正常收益。收益法中的收益额应满足以下条件:资产收益额应是预期收益额,而不是过去收益额或评估时点收益额;资产收益额应是正常收益或客观收益,而不是实际收益或非正常收益;资产收益额不是总收益,而是扣除必要费用后的纯收益。在无形资产评估中,无形资产的收益额被界定为无形资产带来的超额收益。综上所述,无形资产的收益额是未来预期的客观的纯超额收益。目前收益额主要是以净利润和现金净流量两个指标作为其计算的基本参数。

(2)收费权的折现率。无形资产的折现率可以采用加权平均资本成本模型进行计算确定。

其公式为:WACC=Ke×We+Kd×(1-t)×Wd

其中,WACC表示加权平均资本成本,Ke表示行业普通权益资本成本,Kd表示行业债务资本成本,We表示权益资本在资本结构中的百分比,Wd表示债务资本在资本结构中的百分比,t表示行业所得税税率。

第一,权益资本成本。权益资本成本根据资产定价模型确定,公式为:Ke=Rf+ERP×β+Rc其中,Rf表示无风险报酬率,ERP表示市场风险溢价,β表示权益预期市场风险系数,Rc表示企业个别风险调整系数。

第二,债务资本成本。目前国内的公司债券市场发展尚不充分,只有一些国家级大型项目才可以被批准发行公司债券。实际工作中可以采用5年期以上贷款利率作为被评估企业的债务资本成本。

第三,资本结构。根据企业未来盈利情况、管理层未来的筹资策略,确定上市公司资本结构作为企业目标资本结构。

(3)收费权的年限。根据《中华人民共和国民办教育促进法》,民办学校有下列情形之一的应当终止办学:根据学校章程规定要求终止办学,并经审批机关批准的;被吊销办学许可证的;因资不抵债无法继续办学的。因此,可以确定,正常情况下民办学校的收费权会随着民办学校的存在而存在。